Биткойн и Nasdaq могут стабилизироваться, так как позиции на укрепление иены перегреты
Дата: 2025-03-11 Автор: Oliver Abernathy Категории: КРИПТО ПЛАТЕЖИ
Снижение индексов Nasdaq и биткойна (BTC) в последние дни оказалось на удивление синхронизировано с резким ростом доходности японских государственных облигаций и укреплением японской иены (JPY), что напоминает события начала августа прошлого года. Возможно, существует причинно-следственная связь, поскольку на протяжении десятилетий низкодоходная иена поддерживала глобальные активы. Продолжающийся рост японской иены мог сыграть свою роль в недавнем снижении рисковых активов на Уолл-стрит и криптовалютном рынке.
По данным CFTC, котируемым MacroMicro, позиции спекулянтов в японской иене достигли рекорда на прошлой неделе, что указывает на перегретость бычьих позиций. Такая чрезмерная вера в продолжение роста актива может привести к разочарованию, за которым последует массовое закрытие длинных позиций, что приведет к быстрому развороту вниз.
Иными словами, рост иены может приостановиться, что окажет поддержку рисковым активам, таким как Nasdaq и биткойн. В своем отчете для клиентов команда G10 FX Strategy компании Morgan Stanley выразила осторожность по поводу дальнейшего укрепления иены, учитывая перегрузку спекулятивных позиций и высокую активность покупок со стороны японских инвесторов.
Многие японские инвесторы используют схему Nippon Individual Savings Account (NISA) для покупки иностранных активов в периоды риск-офф, что косвенно замедляет темпы укрепления иены. К тому же, японская пенсионная система обычно действует против тренда, перенацеливая активы из иены в другие валюты. Это уже наблюдалось в августе прошлого года после резкого укрепления иены и распродажи акций.
Есть вероятность, что текущая ситуация повторит прошлогоднюю, что приведет к росту настроений рисковых активов, таких как Nasdaq и биткойн. В результате падения пары USD/JPY в июле и начале августа до 140, иены укрепились до уровня 158.50 к январю, а BTC восстановился после падения в августе, достигнув исторического максимума выше $108,000.
На момент публикации биткойн торговался около $80,300, что на 5% ниже по сравнению с началом месяца, продолжая падение февраля на 17.6%. Цена снизилась до $76,800 на утренних торгах во вторник. В то же время пара USD/JPY была на уровне 147.23, после того как накануне курс достиг пяти месячного минимума — 145.53.
Тем не менее, несмотря на перегретые позиции и институциональные потоки, предполагающие возможное облегчение, эти факторы вряд ли изменят долгосрочный бычий тренд для иены, поддерживаемый сужающимся дифференциалом доходности облигаций США и Японии. Поэтому инвесторы в рисковые активы должны оставаться внимательными к признакам волатильности иены и других финансовых рынков.
Расширение разницы в доходности 10-летних государственных облигаций США и Японии сужается до 2.68%, что является наименьшим уровнем с августа 2022 года. Это также указывает на возможное продолжение бычьего тренда по иене.
