MiCA: Нові правила регулювання стейблкоїнів у Європі
Дата: 2024-08-07 Автор: Oliver Abernathy Категорії: КРИПТО ПЛАТЕЖІ
Європейський крипторинок зіткнувся з новими правилами регулювання стейблкоїнів у рамках ухваленого регламенту MiCA (Markets in Crypto-Assets). Цей законодавчий акт, ухвалений Європейським парламентом та Радою, спрямований на створення правової бази для криптоактивів у ЄС. Введення MiCA знаменує собою значний крок у бік суворішого контролю та регулювання криптовалютного ринку, особливо щодо стейблкоїнів.
Ставлення до криптовалютів: зміна парадигми
Раніше багато властей вважали, що криптовалюти повинні регулюватися за аналогією з традиційними фінансовими інструментами, без необхідності в окремому законодавстві. Прикладом такого підходу є відома заява Гері Генслера, глави SEC США, що всі криптовалютні активи, за винятком біткоїну, є цінними паперами.
Однак із зростанням та розвитком криптовалютного ринку ставлення регуляторів почало змінюватися. У січні 2019 року Європейська служба банківського нагляду (EBA) та Європейське управління з фінансових ринків (ESMA) опублікували звіт, в якому наголошувалося, що лише невелика частина криптоактивів підпадає під регулювання фінансового законодавства, а саме сек'юріті-токени. Інші криптовалюти залишалися в правовому вакуумі, що і стало початком розробки MiCA.
Прийняття MiCA та нові правила для стейблкоїнів
31 травня 2023 року було прийнято регламент MiCA, основна частина якого набуде чинності 30 грудня 2024 року. Виняток становлять глави 3 та 4 щодо регулювання стейблкоїнів, які набрали чинності 30 липня 2023 року.
Ці глави відображають насторожене ставлення європейської влади до стейблкоїнів. Європейський парламент і Європейський центральний банк раніше висловлювали стурбованість щодо таких активів, вказуючи на їхню високу волатильність, неперевірені рівні забезпечення та невідомих емітентів.
Жорстке регулювання стейблкоїнів
У MiCA передбачені суворі правила для стейблкоїнів. Заборонено алгоритмічні стейблкоїни, а для інших типів встановлено жорсткі вимоги щодо забезпечення. Емітенти зобов'язані мати власні кошти у забезпеченні, які мають становити не менше 350,000 євро або 2% від коштів резервного фонду, або чверть фіксованих накладних видатків за попередній рік, залежно від того, яка сума більша. Ці кошти не можуть змішуватися з резервним фондом, який має бути забезпечений як мінімум на 30% валютою, до якої прив'язаний стейблкоїн. Загальна сума забезпечення має відповідати обсягу стейблкоїнів у зверненні.
MiCA вводить поняття "значних стейблкоїнів", до яких належать проекти з ринковою капіталізацією понад 5 млрд євро. Для випуску таких стейблкоїнів необхідно отримувати ліцензію в EBA і вони мають бути забезпечені фіатною валютою на 60%. Це виключає можливість повної підтримки стейблкоїнів цінними паперами з прибутковістю.
Проблеми та критика
Головною проблемою для емітентів стейблкоїнів є не лише обсяг коштів, який необхідно тримати як забезпечення, а й вимога зберігати ці кошти у європейських банках. Це створює додаткові ризики для емітентів, пов'язані зі зберіганням депозитів та проходженням регулярних аудитів.
Американська компанія Circle, наприклад, уже отримала ліцензію EMI для випуску стейблкоїнів у ЄС, але її генеральний директор Джеремі Еллайр висловив побоювання щодо необхідності зберігати до 60% забезпечення у європейських банках. На його думку, це може дестабілізувати індустрію, оскільки банки мають доступ до кредитів, що створює додаткові ризики для операторів стейблкоїнів.
Правила MiCA, незважаючи на критику, створюють чіткі та зрозумілі умови для ведення бізнесу у сфері криптовалют у ЄС. Ці правила покликані захистити інвесторів та боротися з відмиванням грошей. Введення MiCA робить Європейський Союз одним із перших регіонів із комплексним законодавством для криптоактивів, що може стати прикладом для інших юрисдикцій.
