Нарратив роста стоимости Ethereum под угрозой после 19%-го падения объемов DApp на ETH

С положительной стороны, Ethereum по-прежнему остается доминирующей платформой по уровню активности и разработок, хотя конкуренты набирают обороты.

Снижение объемов транзакций может негативно повлиять на спрос на Ether, как за счет уменьшения собираемых комиссий, так и за счет того, что пользователи могут переходить на другие сети.

Одной из текущих проблем Ethereum остаются относительно высокие затраты на транзакции, которые в среднем составляют $1,70. Несмотря на то что решения по масштабируемости частично помогли справиться с этой проблемой, они также усложнили использование сети для пользователей и поставили под вопрос долгосрочную устойчивость безопасности сети.

С инвестиционной точки зрения, стейкинг Ether не кажется особенно привлекательным, так как его доходность составляет 3,3%, что ниже доходности шестимесячных казначейских облигаций США в 4,6%. Примечательно, что лишь 28,5% циркулирующих ETH находятся в стейкинге, в то время как у Solana этот показатель составляет 65,8%, у Avalanche (AVAX) — 56,9%, а у Cardano (ADA) — 62,7%. В результате стейкинг Ethereum больше не является главным драйвером притока средств, предлагая меньше стимулов для участия в процессе валидации.

Хотя стейкинг играет значительную роль в общем заблокированном капитале (TVL) Ethereum, такие приложения, как кредитование, торговля и синтетические активы, также требуют депозитов ETH. Поэтому меньший процент токенов, участвующих в стейкинге, не обязательно является негативным показателем для цены Ether. Ethereum по-прежнему лидирует по TVL, с $44,15 млрд заблокированных средств, что почти в десять раз больше, чем у BNB Chain или Solana.

Хотя 19%-ное недельное падение объемов DApp на Ethereum может показаться тревожным, важно сравнить это с конкурентами, чтобы оценить его полный эффект на комиссии и количество активных адресов. Например, за тот же период объемы DApp на Solana выросли на 24%, а на BNB Chain — на 23%. Это указывает на то, что снижение активности DApp на Ethereum может не отражать общего замедления рынка криптовалют.

Среди заметных негативных изменений в сети Ethereum была динамика ведущих децентрализованных бирж (DEX). Объемы на Uniswap снизились на 18% за последние семь дней, CoW Swap упал на 29%, а 1inch зафиксировал снижение на 18%. В то же время протокол Venus на BNB Chain показал ошеломляющий рост объемов на 236% за тот же период, а DApp для ликвидного стейкинга Bemo на сети TON увеличил объемы на 54%.

Также активность основных решений уровня 2 на Ethereum снизилась с 10 по 17 сентября. По данным L2Beat, транзакции в секунду упали с 119 до 94 за этот период. Платформы второго уровня, такие как Arbitrum One, Linea, Mantle, Immutable X и Scroll, показали негативные результаты. Однако, несмотря на падение скорости транзакций, общий заблокированный капитал уровня 2 на Ethereum остался относительно стабильным — 14,6 миллиона ETH.

Другие сетевые метрики также оставались стабильными. Общий TVL Ethereum держался на уровне 18,9 миллиона ETH с 10 по 17 сентября. Аналогично, количество активных адресов для DApp Ethereum оставалось на уровне около 425 000, что свидетельствует о том, что, несмотря на снижение объемов, нет явных признаков того, что инвесторы покидают сеть.