Рынок опционов на биткойн снижает хеджирование рисков — видны ли новые рекорды?

Дата: 2024-09-20 Автор: Henry Casey Категории: КРИПТО ПЛАТЕЖИ

Биткойн вырос на 6% после того, как Федеральная резервная система США (ФРС) снизила процентные ставки на 0,50% 18 сентября, что подтолкнуло его цену к трехнедельному максимуму около $63,500. Несмотря на этот рост, показатели деривативов указывают на то, что быки по биткойну колеблются и не спешат увеличивать заемные позиции, что ставит уровень поддержки в $62,000 под угрозу.

Влияние снижения процентных ставок и данных по рынку труда на цену биткойна

Отчет о заявках на пособие по безработице в США, опубликованный 19 сентября, дополнительно повысил настроение инвесторов: еженедельные заявки на пособие упали до четырехмесячного минимума в 219,000, по сравнению с пиковыми 250,000 в июле. Хотя уровень по-прежнему достаточно высок, снижение свидетельствует о улучшении. Стивен Иннес из SPI Asset Management сообщил Yahoo Finance, что внимание ФРС "теперь решительно сместилось на рынок труда", поскольку инфляция относительно стабильна на уровне 2,5%.

В ответ на эти события фондовые рынки США также показали хорошие результаты, и индекс S&P 500 достиг рекордного уровня 19 сентября. Глава ФРС Джером Пауэлл заверил инвесторов, заявив, что "экономика США находится в хорошем состоянии", а снижение ставки было "знаком доверия, а не паники". Пауэлл также пояснил: "Время поддерживать рынок труда — когда он силен, а не когда начинаются увольнения."

Однако, несмотря на эти макроэкономические изменения, некоторые инвесторы считают, что предстоящие президентские выборы в США в ноябре могут оказать более значительное влияние на глобальную экономику. Миллиардер Рэй Далио сообщил CNBC, что выборы "подчеркивают проблемы с способностью общества функционировать бесперебойно". Далио избегал поддержки какого-либо из кандидатов от основных партий, вместо этого призывая к "объединению модератов [...] для проведения великих реформ".

Далио выразил обеспокоенность по поводу преобладающего "менталитета выигрыша любой ценой", предупредив, что это может привести к тому, что проигравшая сторона "не примет" результаты выборов. Хотя политические дебаты сосредоточены на таких темах, как аборты, иммиграция и изменение климата, Далио отметил, что основная забота избирателей по-прежнему остается в высоких затратах на жизнь, согласно национальным опросам.

Учитывая негативное отношение администрации Байдена к сектору криптовалют, вполне понятно, что трейдеры деривативов на биткойн не спешат становиться бычьими. Во время слушаний в подкомитете Палаты представителей 18 сентября представитель Арканзаса Френч Хилл обвинил SEC в том, что она вносит политику в свой регуляторный подход, что приводит к "неопределенности и путанице."

Опционы на биткойн показывают сниженный спрос на защиту от снижения

Чтобы оценить, набирают ли трейдеры уверенность в уровне поддержки $62,000, важно проанализировать ставку финансирования фьючерсов на биткойн. Перпетуальные контракты, часто называемые инверсными свопами, включают встроенную ставку финансирования, которая пересчитывается каждые восемь часов. Положительная ставка финансирования обычно указывает на более высокий спрос на заемные средства со стороны покупателей (длинные позиции).

С 18 по 19 сентября ставка финансирования биткойна на 8 часов оставалась относительно стабильной, составив 0,005%. Это эквивалентно 0,5% на месячной основе, что характерно для нейтрального рынка. Хотя это представляет собой значительное изменение по сравнению с отрицательными ставками, наблюдаемыми 14 сентября, текущая ставка показывает, что розничные трейдеры все еще колеблются в отношении бычьих позиций по цене биткойна.

Чтобы определить, была ли эта ситуация характерна только для перпетуальных фьючерсов на биткойн, важно рассмотреть спрос на рынке опционов на BTC. Соотношение объема пут-опционов к колл-опционам измеряет баланс между спросом на пут (продажа) опционы и колл (покупка) опционы. Обычно в периоды неопределенности спрос на защитные пут-опционы увеличивается, что приводит к тому, что соотношение превышает 1.0.

19 сентября соотношение объема пут-опционов к колл-опционам на биткойн упало до 0,54, что указывает на то, что колл-опционы превышают пут-опционы на 86%. Это резкое изменение по сравнению с предыдущими двумя днями, когда соотношение отражало сбалансированный спрос между коллами и путами. В конечном итоге, хотя трейдеры биткойна могут колебаться в открытии заемных длинных позиций, сниженный спрос на защиту от снижения предполагает, что трейдеры относительно комфортно себя чувствуют с уровнем поддержки $62,000.