Токенизированные акции: правовые тонкости и риски для инвесторов

Дата: 2025-07-10 Автор: Henry Casey Категории: БИЗНЕС

Комиссар SEC Эстер Пирс подчеркнула, что, несмотря на впечатляющий потенциал блокчейна, эта технология не способна кардинально изменить юридическую природу активов. По её словам, если акции компании переводятся в цифровой токен, то они по-прежнему считаются ценными бумагами и подпадают под действие федерального законодательства. Любые операции с такими инструментами должны соответствовать правилам рынка, а в случае, если новые технологии требуют поправок, регулятор готов обсудить обновления норм или разработку отдельных исключений.

Пирс напомнила, что инвесторы, покупающие токенизированные акции, должны чётко понимать, кто выпускает эти токены и что именно оцифровывается. По её словам, такие активы могут быть связаны с особыми рисками, включая контрагентский риск, что требует повышенного внимания со стороны покупателей. Она также обратила внимание эмитентов на то, что определённые типы ценных бумаг запрещено продавать розничным инвесторам вне биржевых площадок, даже если они представлены в форме токенов. В качестве примера она привела свопы, которые остаются регулируемыми финансовыми инструментами вне зависимости от формы их реализации.

Суть токенизации заключается в переводе традиционных акций в цифровую форму. Инвесторы получают не бумажные свидетельства о праве собственности, а токены, которые подтверждают владение акцией. При этом выпуск таких токенов может осуществляться как самой компанией, так и сторонними организациями. Многие участники крипторынка считают, что использование токенизации способно упростить процесс торговли и снизить барьеры для инвестирования.

В то же время Пирс напомнила, что отношение регулятора к другим криптоактивам может отличаться. Так, в мае она заявила, что большая часть криптовалют не подпадает под понятие ценных бумаг. Однако комиссар предупредила инвесторов о том, что комиссия не будет защищать их интересы в случае потерь в таких рискованных проектах, как мемкоин TRUMP. Этот пример показал, что защита прав инвесторов не распространяется автоматически на любые токенизированные или криптопродукты.

Таким образом, эксперты призывают участников рынка тщательно анализировать структуру сделок, чтобы избежать нарушений законодательства и лишних рисков. Технология блокчейна может открывать новые возможности, но не освобождает от ответственности за соблюдение норм и понимание природы приобретаемых активов.