С начала 2023 года закрылось 13% криптовалютных хедж-фондов — 21e6 Capital

По данным компании 21e6 Capital, с начала 2023 года закрылось 97 криптовалютных хедж-фондов.

Эта тенденция идет вразрез с историческими данными: обычно хедж-фонды демонстрировали хорошие результаты на фоне роста крипторынка.

Согласно данным 21e6 Capital, хедж-фонды с трудом поспевают за ростом цены биткоина (BTC). Фонды направленного инвестирования, которые используют основанные на прогнозируемых движениях рынка стратегии, отстают по доходности от главной криптовалюты больше других. По сравнению с ненаправленными фондами они в большей степени опираются на фьючерсы и склонны делать ставки на краткосрочные колебания цен.

Учитывая специфику рынка криптовалют, фонды направленного инвестирования несут высокие риски из-за волатильности цифровых активов и частой смены трендов.

Из всех инвестиционных стратегий, применяемых хедж-фондами, наименее эффективной в 2023 году оказалась так называемая «количественная направленная» стратегия. Она основана на принятии статистических решений и, как правило, использует торговые алгоритмы.

Как отмечается в отчете 21e6 Capital, такой подход стал настоящей головной болью для управляющих фондами. Поскольку последний год охарактеризовался нестабильностью рынка, ценовое движение криптоактивов не следовало ранее наблюдаемым закономерностям. Ложные сигналы мешали торговым алгоритмам, снижая предсказательную силу стратегий следования за трендом.

Еще одной проблемой для алгоритмических торговых тактик стало распространение контента, созданного искусственным интеллектом (ИИ). Квантовые фонды корректируют методы сбора данных, чтобы обеспечить точность и эффективность своих алгоритмов. Это происходит на фоне растущей распространенности дезинформации, создаваемой ИИ.

Проблемы, возникшие в результате банкротства биржи FTX, отразились и на деятельности криптовалютных хедж-фондов. Последствия кризиса даже привели к закрытию некоторых из них.

Например, в феврале закрылся фонд Galois Capital, активы которого оказались недоступны после краха платформы.

Однако даже те фонды, которые не понесли значительных потерь от коллапса FTX, были вынуждены адаптироваться к новым рыночным условиям.

FTX была известной биржей криптовалютных деривативов, предлагавшей бессрочные свопы, фьючерсы и опционы. Поскольку в настоящее время в США нет явной альтернативы, способной занять ее место, фонды, в значительной степени зависящие от деривативов, вынуждены использовать платформы с более низкой ликвидностью.

По данным компании 21e6 Capital, криптофонды в течение всего года испытывали трудности с доступом к важнейшим банковским услугам.

После кризиса, спровоцированного банкротством FTX, многие банки скорректировали свое отношение к криптовалютному сектору в целом. В условиях повышенного внимания со стороны регуляторов банки, ранее дружелюбно относившиеся к криптовалютам, прекратили сотрудничество с хедж-фондами. Эта проблема только усугубилась после краха Silicon Valley Bank.

В отчете отмечается, что «даже исключительно хорошо работающие фонды прекращали свою деятельность из-за отсутствия новых банковских партнеров».