Изучение различных типов стейблкоинов: обеспеченных фиатом, криптовалют и алгоритмических

Стейблкоины, поддерживаемые фиатом, созданы, чтобы отражать стоимость традиционных валют, таких как доллар США и евро, что делает их самой популярной категорией. Их эмитенты заявляют, что поддерживают резервы ликвидных активов для поддержки стейблкоина в блокчейне. В идеале они держат свои резервы в наличных деньгах или их эквивалентах, таких как казначейские облигации, которые должны соответствовать или превышать количество стейблкоинов в обращении. Яркими примерами стейблкоинов, обеспеченных фиатными валютами, являются USDT Tether и USDC Circle.

Эти стейблкоины обычно используются для торговли, денежных переводов, а также кредитования и займов в секторе децентрализованных финансов. Однако они централизованы, и их резервы могут включать волатильные и рискованные активы. Отсутствие независимого стороннего аудита добавляет дополнительный уровень риска. Тем не менее, популярность, ликвидность и устойчивость к манипулированию ценами стейблкоинов, обеспеченных фиатной валютой, подчеркивают их важность в криптовалютном пространстве.

Как следует из названия, стейблкоины, обеспеченные криптовалютой, обеспечены криптовалютами, используемыми в качестве залога. Из-за нестабильного характера криптовалют стейблкоины, обеспеченные криптовалютой, обычно требуют чрезмерного обеспечения для обеспечения стабильности. Например, требование 150% обеспечения означает, что пользователю необходимо внести криптовалюту на сумму 150 долларов США, чтобы отчеканить стейблкоин стоимостью 100 долларов США. Наиболее ярким примером стейблкоина, обеспеченного криптовалютой, является DAI от MakerDAO, который в настоящее время является крупнейшим по рыночной капитализации стейблкоином, обеспеченным криптовалютой.

Стейблкоины, обеспеченные криптовалютой, децентрализованы, но не лишены рисков. Колебания обеспечения, поддерживающего эти стейблкоины, могут нарушить их привязку, а падение цен может вызвать автоматическую ликвидацию базового обеспечения.

Алгоритмические стейблкоины используют алгоритмические и стимулирующие механизмы для поддержания стабильности цен. В отличие от стейблкоинов, обеспеченных фиатом и залогом, или стейблкоинов, обеспеченных криптовалютой, с чрезмерным обеспечением, алгоритмические стейблкоины часто работают с недостаточным обеспечением. Это означает, что они не полагаются на резервы активов, соответствующие их стоимости.

Стабильность алгоритмических стейблкоинов во многом зависит от рыночного спроса. Если спрос упадет ниже определенного порога, вся система может выйти из строя. Примером такой неудачи стал случай, когда TerraUSD, алгоритмический стейблкоин, пережил значительное событие отвязки, вызвавшее массовую распродажу и последующее падение цены Luna, управляющего токена Terra, в мае 2022 года.

Несмотря на эти потенциальные недостатки, прозрачность и децентрализация, предлагаемые алгоритмическими стейблкоинами, могут быть привлекательными для некоторых пользователей, поскольку их операции полностью управляются проверяемым кодом.

Наконец, существуют стейблкоины, обеспеченные физическими активами, такие как Paxos Gold и Tether Gold, которые утверждают, что обеспечены физическими запасами драгоценных металлов, обеспечивая стабильность посредством материальных активов.