Quid Pro Stablecoin: як великі банки США захоплюють ринок стейблкоїнів
Дата: 2025-07-04 Автор: Oliver Abernathy Категорії: КРИПТО ПЛАТЕЖІ
Колишній глава BitMEX Артур Хейс випустив есе під назвою Quid Pro Stablecoin, у якому пояснив, чому Мінфін під керівництвом Скотта Бессента просуває ідею масового впровадження стейблкоїнів. На думку Хейса, великі банки отримають потужний інструмент для прихованого кількісного пом'якшення, а фінтех-компанії на кшталт Circle у результаті поступляться їм ринком.
Головне завдання Мінфіну США — фінансувати держвитрати, що ростуть, за рахунок випуску облігацій. Але інвестори неохоче купують довгострокові папери з низькою прибутковістю, а ставки постійно зростають. Раніше це питання вирішувалося за рахунок політики ФРС, яка друкувала гроші та скуповувала облігації, але тепер цей механізм фактично заморожений.
Хейс вважає, що випуск стейблкоїнів банками із категорії Too Big to Fail (TBTF) дозволить розблокувати до $6,8 трлн ліквідності. Ці гроші спрямують на купівлю держоблігацій та повернення коштів назад до економіки. У ролі прикладу він наводить JPMorgan, який вже запустив власний токен JPMD у мережі Base. На відміну від традиційних депозитів, такі стейблкоїни працюють цілодобово та не вимагають витрат на застарілі комплаєнс-відділи та операційні служби.
За розрахунками, перехід на токенізовані депозити дозволить банкам скоротити витрати на комплаєнс майже на $20 млрд щорічно. Крім того, нові регуляторні послаблення знизять капітальні вимоги, звільнивши близько $5,5 трлн. для купівлі коротких казначейських паперів з високою прибутковістю.
Законопроект GENIUS фактично закриває дорогу для небанківських емітентів: технологічним компаніям на кшталт Meta заборонено випускати власні стейблкоїни. Емітенти на кшталт Circle не зможуть платити відсотки власникам токенів, тож у банків не залишиться серйозних конкурентів. До того ж TBTF-банки мають державні гарантії, що підвищує довіру клієнтів і дозволяє їм без побоювань переводити звичайні вклади в нові цифрові активи.
Артур Хейс упевнений, що цей «конвеєр» запустить величезний приплив ліквідності ринку і створить умови для нового бичачого циклу в криптоіндустрії. За його прогнозами, біткоїн може досягти $1 млн уже до 2028 року.
Такий розклад є вигідним для всіх учасників: держава отримує дешеві гроші для фінансування боргу, банки збільшують свою капіталізацію майже вдвічі, а інвестори фондового ринку отримують стимул тримати активи в нових формах. Фінтеху ж, на думку Хейса, залишиться лише роль статистів — без доступу до $6,8 трлн вкладів великих банків їм складно конкуруватиме.
Таким чином, Quid Pro Stablecoin — це сценарій, де Мінфін, великі банки та нова хвиля стейблкоїнів формують замкнуту систему підтримки держборгу та фондового ринку, вбиваючи при цьому незалежних гравців.
