Дослідження різних типів стейблкойнів: з фіатною підтримкою, з підтримкою криптовалюти та алгоритмічними

Фіатні стейблкойни створені для відображення вартості традиційних валют, таких як долар США та євро, що робить їх найпопулярнішою категорією. Їх емітенти стверджують, що зберігають резерви ліквідних активів для підтримки стейблкойна в блокчейні. В ідеалі вони зберігають свої резерви готівкою або еквівалентами, такими як казначейські зобов’язання, які мають відповідати або перевищувати кількість стейблкойнів в обігу. Яскравими прикладами стейблкоїнів, забезпечених фіатною валютою, є USDT Tether і USDC Circle.

Ці стейблкойни зазвичай використовуються для торгівлі, грошових переказів, а також для кредитування та позичання в децентралізованому фінансовому секторі. Однак вони централізовані, і їхні резерви можуть включати нестабільні та ризиковані активи. Відсутність незалежних сторонніх перевірок додає додатковий рівень ризику. Тим не менш, популярність, ліквідність і стійкість до маніпулювання цінами стейблкойнів, забезпечених фіатною валютою, підкреслюють їх важливість у криптовалютному просторі.

Як випливає з назви, стейблкойни з криптовалютою забезпечені криптовалютами, які використовуються як застава. Через мінливу природу криптовалют стейблкоїни, забезпечені криптовалютою, зазвичай вимагають надмірної застави для забезпечення стабільності. Наприклад, вимога забезпечення 150% означає, що користувачеві потрібно внести криптовалюту на суму 150 доларів, щоб викарбувати стейблкойн на суму 100 доларів. Найвидатнішим прикладом стейблкойна з крипто-підтримкою є DAI від MakerDAO, на даний момент найбільший стейблкойн з крипто-підтримкою за ринковою капіталізацією.

Стайблкойни з крипто-підтримкою децентралізовані, але не позбавлені ризиків. Коливання застави, що підтримує ці стейблкоїни, може порушити їх прив’язку, а падіння цін може викликати автоматичну ліквідацію базової застави.

Алгоритмічні стейблкойни використовують алгоритми та механізми стимулювання для підтримки стабільності цін. На відміну від стейблкоїнів із заставою, забезпечених фіатною валютою, або стейблкоїнів, забезпечених криптовалютою, із надмірною заставою, алгоритмічні стейблкоїни часто працюють із недостатнім забезпеченням. Це означає, що вони не покладаються на резерви активів, які відповідають їхній вартості.

Стабільність алгоритмічних стейблкойнів значною мірою залежить від ринкового попиту. Якщо попит падає нижче певного порогу, вся система може вийти з ладу. Приклад такого збою стався, коли TerraUSD, алгоритмічний стейблкоїн, пережив значну подію неприв’язки, що спричинило масовий розпродаж і подальше падіння ціни Luna, токена управління Terra, у травні 2022 року.

Незважаючи на ці потенційні недоліки, прозорість і децентралізація, які пропонуються алгоритмічними стейблкойнами, можуть бути привабливими для деяких користувачів, оскільки їхні операції повністю регулюються кодом, який можна перевірити.

Нарешті, існують стейблкойни, забезпечені фізичними активами, такими як Paxos Gold і Tether Gold, які стверджують, що вони забезпечені фізичними запасами дорогоцінних металів, що забезпечує стабільність через матеріальні активи.