Токенізовані акції: правові тонкощі та ризики для інвесторів
Дата: 2025-07-10 Автор: Henry Casey Категорії: БІЗНЕС
Комісар SEC Естер Пірс наголосила, що, незважаючи на вражаючий потенціал блокчейну, ця технологія не здатна кардинально змінити юридичну природу активів. За її словами, якщо акції компанії переводяться в цифровий токен, то вони, як і раніше, вважаються цінними паперами і підпадають під дію федерального законодавства. Будь-які операції з такими інструментами повинні відповідати правилам ринку, а якщо нові технології потребують поправок, регулятор готовий обговорити оновлення норм або розробку окремих винятків.
Пірс нагадала, що інвестори, які купують токенізовані акції, повинні чітко розуміти, хто випускає ці токени і що оцифровується. За її словами, такі активи можуть бути пов'язані з особливими ризиками, включаючи контрагентський ризик, що потребує підвищеної уваги покупців. Вона також звернула увагу емітентів на те, що певні типи цінних паперів заборонено продавати роздрібним інвесторам поза біржовими майданчиками, навіть якщо вони представлені у формі токенів. Як приклад, вона навела свопи, які залишаються регульованими фінансовими інструментами незалежно від форми їх реалізації.
Суть токенізації полягає у переведенні традиційних акцій у цифрову форму. Інвестори одержують не паперові свідоцтва про право власності, а токени, що підтверджують володіння акцією. При цьому випуск таких токенів може здійснюватись як самою компанією, так і сторонніми організаціями. Багато учасників крипторинку вважають, що використання токенізації здатне спростити процес торгівлі та знизити бар'єри для інвестування.
Водночас, Пірс нагадала, що ставлення регулятора до інших криптоактивів може відрізнятися. Так, у травні вона заявила, що більшість криптовалют не підпадає під поняття цінних паперів. Проте комісар попередила інвесторів про те, що комісія не захищатиме їхні інтереси у разі втрат у таких ризикованих проектах, як мемкоін TRUMP. Цей приклад показав, що захист прав інвесторів не поширюється автоматично на будь-які токенізовані чи криптопродукти.
Таким чином, експерти закликають учасників ринку ретельно аналізувати структуру угод, щоб уникнути порушень законодавства та зайвих ризиків. Технологія блокчейна може відкривати нові можливості, але не звільняє від відповідальності за дотримання норм і розуміння природи активів, що купуються.
