"Мегадодатки" як новий центр уваги крипторинка
Дата: 2025-09-11 Автор: Henry Casey Категорії: БІЗНЕС
Головний інвестиційний директор Bitwise Метт Хоуган заявив, що ключовою темою обговорення серед інституційних гравців стають так звані мегадодатки. За його словами, останні дослідження щодо крипторинку підтверджують: професійні інвестори приділяють особливу увагу цій концепції.
Starkiller Capital підкріпила тезу статистикою: за минулий рік пара SOL/BTC просіла на 16,11%, тоді як токени додатків, включаючи Hyperliquid, продемонстрували помітне зростання. Аналітики наголошують, що саме такі проекти сьогодні демонструють найбільшу прибутковість, а HYPE став одним із найуспішніших активів на ринку.
Від «мегапротоколів» до «мегадодатків»
Запропонована ще 2016 року Джоелем Монегро теорія «мегапротоколів» виходила з того, що головна цінність має закріпитися на рівні базових блокчейнів — Ethereum, Solana, Avalanche та інших. Однак за останні роки інтерес все більше зміщується до майданчиків прикладного рівня, таких як Polymarket або PumpSwap, що видно з даних Dune.
Ще 2021 року інвестиційний директор Arca Джефф Дорман писав, що ідея «мегапротоколів» так і не довела своєї спроможності. На його думку, роздрібні інвестори сприймають L1-мережі швидше як індексний актив, тоді як венчурні фонди вважають за краще шукати масштабні можливості на рівні додатків.
Дорман підкреслював: венчурні інвестиції у криптоіндустрії досі формують її траєкторію, і їхня увага спрямована на майбутній потенціал, а не на поточні оцінки. На початку 2025 року він навіть назвав теорію "мегапротоколів" шкідливою для галузі. Причина, за його словами, у тому, що через неї безліч проектів намагаються перетворитися на L1-блокчейни, а мільярди доларів інвестуються у структури, які не мають реальної цінності.
Різні точки зору
За прогнозами Дормана, в результаті залишиться лише обмежена кількість базових блокчейнів, і їхня сукупна вартість буде меншою за загальну капіталізацію додатків. Однак Метт Хоуган дотримується іншого погляду: він упевнений, що великі L1 збережуть сильні позиції найближчого року. При цьому експерт погоджується, що аргументи Starkiller Capital не можна ігнорувати.
Зростання токена HYPE, вважає Хоуган, є наочним доказом нової парадигми: саме додатки стають центром попиту. На початку вересня Hyperliquid встановила новий рекорд щодо обсягу торгів та доходів, ще раз підтвердивши актуальність цієї тенденції.
Таким чином, суперечка навколо розподілу цінності між базовими протоколами та прикладними платформами загострюється, проте реальна динаміка ринку дедалі виразніше вказує на «мегадодатки» як на головний тренд найближчого часу.
