Падіння біткоїну посилювало тиск на ETF-інвесторів та послабило інтерес трейдерів
Дата: 2025-11-25 Автор: Henry Casey Категорії: КРИПТО ПЛАТЕЖІ
Обвал крипторинка, що стався минулого тижня, став найглибшим з початку року і суттєво вплинув як на інвесторів ETF, так і на динаміку опціонного ринку. Відповідно до аналізу Bybit і Block Scholes, біткоїн за короткий проміжок часу просів з рівнів близько $105 000 до позначок нижче за $82 000, повністю нівелювавши накопичене з січня зростання. При цьому середня ціна входу для спотових власників ETF становить близько $89 000, що робить більшість позицій збитковими.
Прискорення падіння збіглося з публікацією свіжої статистики з ринку праці в США: створення 119 000 робочих місць у вересні виявилося значно вищим за очікування, а подальша заява BLS про відсутність жовтневого звіту посилила невизначеність. На тлі таких сигналів учасники ринку дійшли висновку, що у грудні Федеральна резервна система може не поспішати з черговим зниженням ставки. Нагадаємо, регулятор зменшив її вдруге на рік лише наприкінці жовтня, що раніше підтримувало надії на пом'якшення політики.
Деякі аналітики, як і раніше, допускають можливе «Санта-ралі» у разі зміни риторики ФРС. Однак частина експертів, включаючи команду CryptoQuant, прогнозує подальше зниження біткоїну в діапазоні $60 000–$80 000, якщо регулятор не зробить додаткових кроків щодо пом'якшення монетарних умов.
Окремо підкреслюється реакція опціонного ринку: короткострокова волатильність різко зросла, а премії з ведмежих пут-опціон істотно збільшилися. Імпліцитна волатильність за Bitcoin та Ethereum перевищила рівні, що спостерігалися відразу після падіння 10 жовтня, сформувавши інвертовану криву, що вказує на переважання страхових стратегій.
Трейдери закладають більш ніж 10-відсоткову волатильну премію за пут-контрактами з тижневим терміном виконання, що відображає підвищений попит на захисні позиції. При цьому загальний відкритий інтерес щодо великих активів залишається близько $9 млрд — майже вдвічі менше від показників до жовтневого обвалу. Особливо помітно, що роздрібні трейдери на Bybit не поспішають формувати нові довгі позиції, незважаючи на значне зниження ціни.
Падіння біткоїну до рівнів, що востаннє спостерігалися навесні, супроводжувалося великою хвилею ліквідацій — понад $1,9 млрд. Експерти зазначають: повернення активу до діапазону нижче за $90 000 стало символічною точкою зміни настроїв. Біткоїн не тільки втратив весь річний приріст, а й значно відстав від динаміки технологічних акцій та золота, тоді як середня ціна входу ETF-інвесторів виявилася пробитою зверху.
Опційні ринки також демонструють явний ведмежий настрій: протест рівнів, відомих ще з квітня, призвів до помітного збільшення попиту на позастрайкові пут-контракти. Незважаючи на те, що частина негативних сигналів ринок уже відіграв, загальний тон залишається переважно песимістичним. Аналітики JPMorgan раніше вказували на потенціал зростання до $170 000 у перспективі року, проте наголошували на важливості зони підтримки близько $94 000 — тепер успішно пробитої вниз.
